联准会（Fed）内部降息预期不断升温，而日本央行却由鹰派成员表态升息必要性，使得市场两大央行路径明显分歧。今日美元兑日圆跌破144.7支撑，现报约144.5，触及三年以来低位区间，显示市场对美元走弱与日圆强势的信心在上升。

联准会6月点阵图显示，多数官员预期今年内将降息两次，但有七名成员明确反对降息，显示内部存在矛盾。其中，Fed理事沃勒主张7月先行降息，而波金、巴金则强调需观望通膨与关税影响，维持政策稳健为要。主席鲍威尔亦警告，虽看好降息时机，但仍需等待更多数据确认。

与此同时，日本央行（BoJ）内部鹰派声音抬头。鹰派政策委员田村直树表示，若通膨持续飙升，即使全球不确定因素仍高，央行也应果断升息。另一鹰派成员田村更在记者会中指出，核心通膨已连续三年高于目标，且企业服务价格持续上扬，政策正常化时机已到。

在美日政策分歧扩大背景下，美元兑日圆汇率快速调整。结构技术面显示，跌破4小时图144.7 带来显著下行压力，若跌破144.0，可能开启测试143.65甚至143整数大关。交易员观察RSI、MACD 等指标转向空头气氛，反映市场避险情绪转向日圆。

降息与升息拉锯战，谁获主导？

造成目前市场风格分裂的主因有三项：首先，美国April（或近期）通膨数据回落，但关税仍然存在抬升压力，美国官员担心通膨反弹，因此降息时点被延后。其次，日本通膨稳定高于目标、薪资增长趋势渐明，鹰派成员预计进一步加息。最后，全球贸易政策不确定增加，市场偏好避险货币，支撑日圆。

近期瑞典、挪威央行已开始降息，美国央行仍在分歧预测，而日本则在讨论升息可能性。这种全球央行政策分化，引导资金重新评估货币配置，使低收益日圆成为新的避险中心。同时，美元面临政治干预压力，也削弱其安全牌角色。

美国关税动向与中东地缘风险交织， Fed与BoJ皆对全球风险保持高度戒备。川普公开抨击鲍威尔，并威胁介入政策，削弱Fed独立性，而BoJ则认为通膨压力需迅速控制，不宜过度依赖日本软弱经济。如此政策互相牵制，汇市波动频率与幅度都明显升高。

几大指标将牵动政策未来

展望未来两周，有三大焦点须关注：第一，美国公布通膨（PCE、CPI）、就业与关税相关数据，将影响Fed降息时点预期；第二，日本核心通膨是否持续高于目标，若通膨数据回升，BoJ政策正常化可能提早；第三，美日利差变动将继续推动美元/日圆汇率往下试压。此三项变数若同步发酵，汇市波动将更剧。

综合来看，Fed虽持续降息预期，但因通膨与关税问题增添政策不确定性，日本央行则因国内高通膨转向鹰派。这场两大央行政策路径的对峙，使得货币市场在波动中重新分配角色。而美元/日圆跌破关键技术位，或预示一波新一轮汇率震荡。未来几周，全球投资人将持续关注美日通膨数据、央行声明与贸易政策变化，以掌握汇市新格局。