近期美元兑日圆一再下探，全月跌幅超过3%，目前已失守144 关口，市场正在视其为已进入新低区间。 Reuters 报导指出，日圆强势与美元疲软成为主线，而缺乏美方迅速开恩的贸易消息，加剧日本出口商伺机谨慎。

日本央行（BoJ）多名官员，包括田村直树已公开表示若通膨持续、内需见回升，「可望进入决定性升息阶段」 。 6月会议中也出现分歧，有官员建议观察后再升息，但升息预期已从2026初提前至年底可能性大增。

美国财长Bessent 警告日本若无更开放市场，关税可能升级；川普公开批评日本汽车贸易逆差问题，并提及将对进口税率进行惩罚。日方则指出已在努力回应谈判。然而目前仍未达双边协议，造成市场信心压抑与政策恐惧。

日圆持续走强恐将压缩日系汽车与电子厂出口竞争力业绩，可能促使BOJ 更谨慎，但也增加干预压力。市场正在计算央行是否会容忍出口疲弱与通膨之间的矛盾。

资金流动改选：日资债市迎来买气

面对出口压力，却仍成为资本避风港的日圆与日本公债市场迎来高度热度，10年期JGB 出现利率已稳定于0.6–0.7% 区间，银行与保险业者加码配置，形成策略「日圆＋债券」组合。

在下半年的技术与策略建议中，投资人应考虑顺势布局，但同时也要警惕利差的转捩点。对于短线操作，建议在美元兑日圆（USD/JPY）的145至146区间逐步进行短线做空，并预设止盈点在142附近。中长期观察则需要关注日本央行（BOJ）7月会议的表态和贸易谈判的进展，警惕如果出现协议逆转，可能会引发市场回档。

为了对冲风险，投资者可以透过购买日圆看涨期权来保护出口头寸，从而管理汇率风险。在衍生性商品交易策略方面，虽然日圆套利交易（JPY carry trade ）可能较为冒险，但投资者可以参考利差环境进行多空均衡操作，以实现风险和收益的平衡。透过这些策略，投资人可以在控制风险的同时，把握市场机会。

结语：日圆强升双刃剑，贸易与央行交互牵动

美元兑日圆因BOJ 升息预期与贸易僵局持续承压，短期仍倾向贬值方向。然而出口表现与经济数据将限制其升势。如果BOJ 表态偏鹰，日圆强势可能再度启动；若贸易突破或美缩差抛压，美元可望重整。投资者应动态调整部位，留意央行与政策讯号。