2025 年7 月29 日，随着美国相继与日本与欧盟达成框架贸易协议，全球贸易紧张程度明显下降，市场风险偏好回升，美元指数（DXY）当日上涨约1%，重新站上98.6–98.7 区间，为近数周以来的最高水平。此轮涨势主要反映市场对政策不确定性的消解及美元作为避险与资产配置中心的角色重建。

市场分析指出，截至周末，美国总统川普与欧盟委员会主席冯德莱恩在苏格兰签署的贸易框架协议，将对大多数欧盟商品征收15% 的关税，比先前威胁的30% 明显降低，换取欧盟承诺购买6000亿美元的美国能源与投资承诺等内容。此举大幅降低了市场对跨大西洋关税全面开打的疑虑，带动全球资金流向美国资产与美元密集买盘。

报导指出，美元对欧元、日圆与英镑等主要货币均明显升值，报价方面，欧元短线大跌约1.2% 至1.1591 美元，刷新自五月以来单日最大跌幅；而美元对日圆亦走升至约148.5 水准，短线升幅为0.6% 以上，英镑兑美元也贬至约1.335 美元附近，创下近两个月低点。

多位策略师分析，此波美元走强不仅因贸易协议减缓政策风险，也反映市场认为美国正重新与主要盟国重建经贸合作架构，此举提升美元资产吸引力。 Macquarie 的FX 策略师Wizman 表示：「美元强势部分体现出人们认为美国正在重新与欧盟及其重要盟友互动」。

资金流动方向方面，随着风险资产如欧股、日本股市、科技股上涨，美国股市仍创多项新高，资金重新聚焦于美国债市与股票市场，进一步强化美元需求。 1 0 年期美国公债殖利率小幅上升，投资者押注近期Fed 仍将维持高利率政策。在避险需求减弱的背景下，美元获得额外升值动能。

本周市场焦点包括联准会与日本银行的议息预期。市场普遍预期两大央行将按兵不动，但会后声明语调能否释出未来降息或升息讯号，仍将对美元与其他资产构成关键影响。若Fed 倾向鹰派，美元料维持强势；若BOJ 暗示可能加息预期，日圆或获短线支撑，但仍难逆转美元整体走势。

技术面而言，美元指数自97.3–97.4 底部反弹突破98.6，显示趋势回升力度不弱。 RSI 与成交动能指标亦转向强势排列，交易者情绪偏向看多；若短线持稳于98.5–99 区间，美元上档压力将挑战99.5–100 关卡，若跌破98 则需注意短期反向修正可能性。

全球市场亦密切关注美中在瑞典斯德哥尔摩展开谈判，试图延长目前的关税休战协议至八月中旬，以避免冲突升级。谈判若进展顺利，可能进一步支持美元，但若谈判陷入胶着，可能增加市场避险预期，反而弱化美元走势。

综合来看，美国近期与多方签署贸易协议、政策风险明显降低，加上经济数据维持稳健，是推升美元上扬的重要引擎。市场暂时性风险偏好改善导致资金回流美元资产，但后续仍须观察Fed、BOJ 决策语调、美中关税谈判进展，以及宏观数据能否继续支撑美元强势地位。