8月份的第一周，黄金价格的表现如何？从2025年8月1日至7日，现货黄金（XAUUSD）从约$3,342 /盎司启涨，至周末触及$3,378.10，期货价格更高攀至$3,445.60/oz，周内总涨幅约2.5% 。整体变动区间超过$100，黄金呈现稳健向上的格局。具体来看：

• 8月1日（周五）：美国非农新增仅约73,000 职位，前两月数据下修，市场迅速调高对联准会（Fed）9 月降息预期，金价单日飙升近1.8% 至现货$3,347.70、期货$3,399.80。

• 8月2～4日：金价在$3,415–3,426 区间逐日上扬，每日增幅介于0.3% 至0.5%，显示市场买盘持续供给助力。

• 8月5日：金价维稳高位，期货价格稳稳维持在约$3,434.70，成交量同步上升。

• 8月6日：受美元（USD）短线走强影响，涌现微弱回调，现货下跌约0.1%，降至$3,376.01，期货报$3,431.10。

• 8月7日：川普对印度实施额外25% 关税，避险需求推升金价再上，现货报$3,378.18，期货再升至$3,445.60。

8月份以来黄金价格表现，来源：TradingView

金价表现市场动因与技术规律分析

黄金上周一路攀升，并非单靠幸运，而是受到多重因素联合推动：

• 弱就业数据提振降息预期、美元承压

美国非农就业数据不及预期——就业新增仅为 73,000位，显着低于市场预期约115,000 的水平。此外，前期数据下修——5 月与6 月新增职位被合计下修约 258,000 ，使得三个月平均新增仅约 35,000，相较于年初123,000 的平均值大幅收缩。同时，失业率上升至 4.2% （6 月为4.1%），劳动参与率维持于约62.2% 、就业人口比率约为59.6% 。

这些数据明确指出就业市场已逐渐降温，进一步推高市场对9 月降息可能性的预期，目前根据CME group的数据，市场预期Fed在9月份降息的概率超过了90 %，降息几乎是板上钉钉的事情。美元因此承压，资金反向流入黄金避险资产。

Fed升降息概率，来源： CME Group

• 热炒关税风险与避险需求同步升温

川普于7月31日宣布自8月1日起对印度进口征收25% 关税；随后8月6日再追加25% 处罚性关税，总税率达50% 。此次措施涵盖超过55% 的印度对美出口，包括珠宝、纺织、电子与农产品等重要产业。

同时，美国对其他主要贸易伙伴也实施类似政策，如加拿大35%、巴西50%、中国30% 等。这些大幅提高的关税政令立刻激化市场避险情绪，资金寻找安全资产买盘，加速推升黄金价格上扬。

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• 机构调升预期引导信心流入

花旗银行（Citi）将三月金价预测由$3,300 上调至$3,500，交易范围也拉至$3,300–3,600，基于对通膨升温、美国增长风险及美元持续疲弱的判断，提供市场方向感与信心支持。

金价下周展望：等待突破，区间整理中藏契机

综合上述基本面分析，下周金价预料继续于$3,380–3,430 区间震荡。大家可以重点观察以下关键变数：

• 美国CPI /通胀数据（预计8/12 公布）：若高于预期，将增加Fed 保持利率偏高的信心，对金价构成阻力；若低于预期或显示通胀走弱，将强化降息预期，利多金价。

• 联储官员措辞与主席接任讯号：若政府释出鸽派迹象，黄金有望突破$3,430–3,450 阻力区，进一步挑战$3,500；反之，若偏鹰调门高，金价可能回探$3,350 支撑位。

• 地缘政治与贸易政策变局：若关税政策扩散或国际冲突升温，避险资金可能重新涌入黄金。

若上述变数偏向利多，预期金价将挑战$3,450–3,500；若走向利空，金价可能回落至$3,360–3,370，甚至向下试探$3,330 支撑。

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总的来说，过去一周黄金从$3,342 开始、至周为止位于$3,378 /3,445 区，成交区间逾$100。涨势由疲弱的就业数据、美元转弱、避险买盘与分析机构调升预期共同驱动。

展望下周，金价可能继续震荡整理，一旦通胀数据与Fed 言论有明确偏鸽方向，金价将迎突破机会；若情绪改变，修正空间亦有限。

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