週二（2月8日）美元指數小幅回升，雖然日內美國10年期基準國債收益率一度突破逾兩年新高，但美元指數並未受到太多提振，雖然美聯儲，投資者目前押注美聯儲收緊政策將在未來抑制經濟增長。美元看漲期權需求已跌至9個月來的最低水平，美元抹去了今年以來的漲幅。包括多家投行在內的美元多頭則處於守勢。


(美元指數日線圖)

荷蘭合作銀行(Rabobank)駐倫敦外匯策略主管福利(Jane Foley)表示:“收益率曲線的平坦程度表明，市場正在思考，'由於目前的加息舉措，美國經濟增長將在不久的將來再次放緩。'這將在今年下半年對美元產生影響。”

投資者對美元延續漲勢存疑，風險當前杠桿基金開始撤出

美元的走勢通常與經濟狀況交織在一起。一項流行的理論認為，美元將隨著美國的優異表現或避險需求上升而走強。在1月份股市暴跌期間，美元漲勢強勁，但此後已回跌，未能充分利用美聯儲加息預期的加速，而這通常是外國買家尋求更高收益率的催化劑。

但其他跡象則表明，對美元的胃口正在減弱。美元一個月看跌期權和看漲期權相對於其他主要貨幣的比率已降至5月以來的最低水平，表明投資者不願意為押注美元進一步上漲而支付溢價。

商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示，儘管美元的投機性頭寸仍處於2019年以來最看漲的水平附近，但槓桿基金已開始撤出部分押注。鑑於貨幣市場預期美聯儲將在3月加息，美聯儲加息實際上已成定局。一些投資者猜測，加息已經被消化，導致交易過度。

在1月下半月的股市拋售中，美元指數攀升逾2%，但由於避險需求減弱，該指數已回吐了今年以來的漲幅。由於美元主要是在市場動盪時期、而不是在利率政策預期的情況下上漲，這可能意味著外匯投資者不再那麼關注改善後的利差交易，而是更擔心美聯儲的強硬立場可能對經濟造成的影響。

市場擔憂美聯儲政策將危及美國經濟復甦，不願大舉押注美元

今年1月，兩年期和10年期美國國債收益率差收窄至2020年10月以來的最低水平。雖然有些舉動，尤其是短期收益率上升，可以歸因於即將到來的改變利率，但收益率曲線趨平可能是對於美國經濟復甦強度不再如前的警兆。

Acadian資產管理公司的投資組合經理Clifton Hill表示："市場對有關資產負債表的討論沒有準備，投資者不得不重新調整，隨著美元反映了大量看漲情緒，市場開始關注這對經濟增長可能產生的影響。”

有跡象表明，美國經濟出現放緩的情況雖然不會馬上出現，但至少有這種可能。 1月消費者信心指數跌至10多年來最低，因通脹和奧密克戎令經濟前景黯淡。

不過，Eurizon Slj Capital首席執行官 Jen(Stephen Jen)並不認同這種說法。他認為，實際利率為負和企業盈利穩健，將提振市場對美國經濟增長的信心，並給予美元上漲的理由。 Jen表示:"一旦越過通脹曲線的峰值，投資者將明顯看到美元積極的走勢。"

渣打銀行外匯研究主管Steven Englander表示，儘管美元尚未出現明顯的下行趨勢，但較高的收益率並未提供太多支撐。股市和經濟前景是限制美元的主要因素，當美聯儲存在政策失誤風險時，即使收益率反彈，投資者可能也不願大舉押注美元。 "

GMT+8 2月8日19:40，美元指數報95.53