美国第一共和银行破产，我们看到了什么？

▶第一共和银行破产事件不是件小事

2023年5月1日

美国第一共和银行（FRC）破产，被摩根大通收购。同日，美国联邦存款保险公司（FDIC）发布《存款保险改革选择》报告，期望降低市场恐慌情绪、平抑市场波动。

2023年5月2日

纽交所宣布启动FRC的退市程序。美国第一共和银行5月初因资金链断裂被关闭，成为两个月来被关闭的第三家美国区域性银行。

2023年5月4日

《今日美国》报道，研究显示，美国还有近190家银行面临破产的风险。

▶近期原油、黄金产品走势幅度巨大

美国WTI原油，2023年5月1日到5月4日，从最高76.544跌至最低64.021，跌幅16.3%。

现货黄金，2023年5月1日到5月4日，从最低1980.33涨至最高2080.14，涨幅5%。

▶破产事件的严重性被严重低估

从事件本身，可以明显看出，美国目前正面临08年次贷危机以来最大的金融风险，除了第一共和银行以外，加上最早的硅谷银行与签名银行，已经有三家美国大型银行出现债务问题，虽然他们三家银行都不及华盛顿互惠银行的体量大，但5月4日由《今日美国》报道的，还有近190家银行要面临破产。

所以，我们需要知道银行破产与产品之前的关系，以及行情的持续时间是多少。

破产事件将会提供哪些投资机会？

☉破产事件并不是大概率事件

出现这样的结果，除了疫情期间，美国扩表、加印美元而导致的客观原因，还有近期为了保证CPI物价数据隐定，而采用的加息的主观因素。因此这些加了大扛杆的银行，在这样的货币政策之下，很容易出现资金周转问题，出现破产。

正如我们所了解的，金融企业作为国家经济的基石，一旦出现破产，很多行业都会受到牵连：

★受影响行业1：科技行业

硅谷银行是美国科技初创企业的主要融资来源之一，其破产导致许多科技公司的资金链断裂，影响了科技创新和投资。

★受影响行业2：加密货币行业

标志银行是加密货币公司的主要融资来源之一，其破产引发了加密货币市场的恐慌，导致比特币等数字货币的价格大幅下跌。

★受影响行业3：金融行业

硅谷银行和标志银行的破产引发了全球金融市场的动荡，导致美国和其他国家的银行股出现暴跌，增加了金融风险和信贷紧缩。

受影响最大的，主要的还是银行业，原因在于银行肩负着国家货币的信用背书，而投资人面对着美国经济可能陷入衰退的担忧，而导致投资者大量涌入避险资产，从而使得黄金出现暴涨，同时大家又为了避开以美元为支付手段的大宗商品，选择抛售，从而造成原油的暴跌。

☉结论是银行崩盘会导致黄金大涨，原油大跌

我们可以得出结论，银行的崩盘会影响投资品的价格走向，而如果要判断银行破产规模与产品涨跌程度与持续时间，我们还需要以历史为依托，进行详细的比较。

寻找金融企业破产与产品价跌的量化关系

❂2007年2月汇丰银行宣布受损

汇丰银行宣布北美住房贷款按揭业务遭受巨额损失，减少108亿美元相关资产，次贷危机由此拉开序幕。

原油走势：从50.35涨至68.13，涨幅35%，时长2个月

黄金走势：从605.47涨至694.51，涨幅15% ，时长2个月

❂2007年4月新世纪金融公司破产

美国第二大次级抵押贷款公司新世纪金融公司(New Century Financial Corporation)因无力偿还债务而申请破产保护，裁减员工比例超过50%。

原油走势：从61.98涨至78.68，涨幅27%，时长4个月

黄金走势：从692.83跌至644.95，跌幅7%，时长4个月

❂2007年8月贝尔斯登旗下对冲基金申请破产

美国第五大投行贝尔斯登宣布旗下两只对冲基金破产，随后贝尔斯登、花旗、美林证券、摩根大通、瑞银等相继爆出巨额亏损。

原油走势：从69.70涨至112.66，涨幅62%，时长7个月

黄金走势：从643.27涨至1031.34，涨幅60%，时长7个月

❂2008年3月贝尔斯登申请破产

贝尔斯登因流动性不足和资产损失被摩根大通收购。投资者的恐慌情绪开始蔓延。

原油走势：从99.01涨至146.8，涨幅48%，时长4个月

黄金走势：从1031.34跌至884.35，跌幅14%，时长4个月

❂2008年7月房利美、美地美申请破产

美国房地产抵押贷款巨头“两房”遭受700亿美元巨额亏损，最终被美国政府接管。

原油走势：从145.66跌至91.41，跌幅37%，时长2个月

黄金走势：从987.66跌至738.38，跌辐25%，时长2个月

❂2008年9月西雅图互惠银行申请破产

美国第四大投资银行雷曼兄弟陷入严重财务危机并申请破产保护。美林证券被美国银行收购。总部位于西雅图的华盛顿互惠银行被美国联邦存款保险公司接管，成为美国有史以来破产的规模最大的银行。

原油走势：从109.26跌至34.02，跌幅69%，时长4个月

黄金走势：从923.61跌至682.45，跌幅26%，时长4个月

❂量化数据展现行情波动幅度与持续时间

从量化数据可以得到，每次美国本地金融企业出现破产清算，所导致的油价与金价波动幅度差别不大，持续的时间与破产企业的规模成正比。

例如贝尔斯登为美国第五大投行，行情持续7个月，而西雅图互惠银行为美国最大的储蓄银行，行情持续为4个月。

❂本次破产我们计算的波动大小与持续时间

所以这次美国第一共和银行破产，我们只需要根据破产企业的体量，就能合理判断行情持续时间。与互惠银行相比，第一共和银行的体量为其2/3。

因此，本次破产，我们预估原油行情波动幅度为17% X 2/3 = 12%/月，持续时间为4 X 2/3 = 3个月左右，黄金行情波动幅度为7% X 2/3 = 5%/月，持续时间为4 X 2/3 = 3个月左右。

数据有了，我们该如何操作？

◆第一步、辨定投资方向

如果按之前分析得出的结论来看，银行的破产，会导致资金进入避险的黄金导致金价上涨，而与美元挂钩的原油则会出现抛售的下跌行情，但08年次贷危机当中，互惠银行的破产导致的是油价与金价双双下跌，与目前的产品走势不符。

我们从量化数据中可解读出以下信息：

   1.当年破产潮并没有对美元带来多大的冲击

当年美国国债规模仅为9.4万亿美元，而如今美国的债务规模达到了31.4万亿，是当年的3倍多。

   2.破产时间与当年不一样

美国华盛顿互惠银行破产的时间为2008年9月份，已经是次贷危机末期时段，以有大量黄金出逃，抄底美元，因此黄金才会一同下跌。而第一共和银行的破产时间是本次金融危机的前期时段，所以才会有资金杀入黄金，助推金价。

◆第二步、调整仓位比例

根据量化数据来看，原油的波动区间要明显高于黄金，所以在仓位比例的安排中， 我们可以将7成资金放入原油市场，3成资金放入黄金市场，从而实现盈利最大化。

◆第三步、确立操作点位

在判定了方向和进场比例之后，我们就要确立作点位。

  ◉先看原油

方向为做空，波动幅度12%/月，时间为3个月，以5月9日原油现价72.6来计算，预计到8月9日，目标油价会跌到46.5，我们可得到以下阶段点位分割图（Fib Retracement 工具生成）

  ◉再看黄金

方向为做多，波动幅度5%/月，时间为3个月，以5月9日黄金现价2025.13来计算，预计到8月9日，目标金价会涨到2329，我们可得到以下阶段点位分割图（Fib Retracement 工具生成）

  ◉收益计算

如果我们以$10000进行计算，按制定的策略，7成仓位做原油（可做3.2口），3成仓位做黄金（可做1.5口），并假设都成功到达目标点位，获利点位计算如下：

原油：

72.6 (建仓价) - 46.5 （平仓价）= 26.1（盈利点数）

26.1 （盈利点数）X 1000（1口规模）X 3.2（口数） = $83520（收益）

黄金：

2329 (平仓价) - 2025.13 （建仓价）= 303.87（盈利点数）

303.87（盈利点数）X 100（1口规模）X 1.5（口数）= $45580（收益）

最终收益预估：

$83520 + $45580= $129100

129100（利润）÷10000（成本）= 12.9倍利润率

如果操作得当，在未来的3个月时间里，将迎来近13倍的行情。