IMF于7月9日发布之2025年第一季《官方外汇储备币别构成报告》（COFER）指出，全球官方储备总额自上一季的12.36兆美元增至12.54兆美元。

尽管在总额上有所扩张，但各主要货币的配置比率变化相对温和，其中美元（USD）配置比重略微下降至57.74%，前一季度为57.79%；欧元占比则微升至20.06%（此前19.84%）。这表明尽管全球正经历多重不确定性，美元仍具稳定储值功能与流动性特质，维持其全球储备核心地位。

除欧美两大货币外，本次报告亮点在于瑞士法郎（CHF）占比飞速上升。数据显示，法郎占官方外汇储备比例由上季度的0.2%增至0.8%。此一幅度为至少自1999年欧元创建以来最高，符合法郎作为稳定避险货币的历史定位，也反映全球中央银行在面临地缘与金融风险时回补法郎敞口的趋势。

值得关注的是，瑞郎占比此波大幅上升，尽管总量仍相较美元很小，但此举具战略意义，透露出官方储备配置者在风险管理上偏向更为多元与保守的态度。报告中指出，瑞郎上升可能与其「避险属性」与瑞士经济信誉相关，也与近期瑞郎兑美元走强约14%的实际浮现相互对应。

在地缘与政策因素方面，市场近来因美国对多国关税政策强硬，以及川普主政下国际政策出现反覆，使得储备管理面临不确定性。瑞郎作为非欧洲联盟货币，且由瑞士央行长期采取市场干预与防御立场，因而获得不少央行青睐。此外，COFER报告指出在地缘风险者偏好分散之下，法郎持续成为小规模替代选项之一。

相较之下，其他币别表现较为稳定。欧元、人民币、英镑等主要货币占比变动幅度不大，人民币占比轻微下降至2.12%，英镑、日圆、加元等也仅呈现基本震荡态势。人民币虽持续纳入COFER但受限于资本管控与国际使用范围，尚无大幅扩张空间，仍处于2%—3%区间。

整体来看，储备多样化趋势持续，但美元与欧元仍是主流。 COFER资料与其他国际调查（如OMFIF）显示，多达18%中央银行近期有意增加美元配置甚至回补流动性。尽管国际上对货币主权的讨论逐步升温，官方储备配置仍高程度依赖美元的市场深度与稳定性。

值得解析的是本季储备总额上升因流动性市场波动与汇价带动，非纯粹市占变动所致。美元价值回升约7.7%，抬高以美元计价资产，反映全球储备规模即使持续波动，官方配置者在未考虑汇率影响时仍持续维持分布特性。

走向未来，若全球金融环境持续紧张、地缘风险维持高位，央行可能进一步增配瑞郎或黄金等避险资产，但也面临低流动性与配置上限问题。欧元若能透过金融统合深化与扩大使用范围，则可望维持或提升其占比，但目前来看仍为第二大储备选择。

最终，此次COFER报告清楚描绘出全球储备结构趋势：美元位置稳定但略有边际下降，欧元维持稳固，人民币进展缓慢，而稳定避险币种如瑞郎及其他货币微幅增长反映官方保守多元策略。这反映出国际金融领域在新冷战与政经摩擦频率提升下，配置思维已更谨慎多元，却未动摇美元与欧元的基本主导地位。

总结本次COFER报告可见，全球央行虽尝试于多元储备策略中加入新元素，但仍极度倚赖美元、并在情势起伏下补入瑞郎以分散风险。未来若拜登政府恢复全球战略合作、或地缘政治降温，美元储备占比有望恢复强势；相对地若世界进入多极局，法郎及其他货币地位仍可能延续扩张。